避免普通投资者的陷阱：从普通到聪明的转变 |《超级交易员》系列一-8846威尼斯

#乔·史密斯的故事#

无数次，人们打电话给我寻求帮助；然而，他们的请求通常附带着这样的条件："我不想花很多时间或做很多工作，因为我只是一个普通的投资者"。你是这样吗？乔·史密斯认为自己是一个普通的投资者。

乔于2003年退休。他在工作期间表现出色，退休后每月收入6,500美元，包括社会保障。他储蓄了约623,000美元，作为退休后的应急资金。他还欠着大约35万美元的房贷。乔和他的妻子经常争论是否应该用他们的现金来偿还抵押贷款。每月的房贷将近2,000美元，如果付清房贷，他们每月就有很多钱可以花，也不用担心什么。

在2000年至2003年的市场暴跌中，乔损失了约30%的退休金。然而，2003年市场开始上涨。乔认为最糟糕的时期已经过去，他可能每年能从他的钱中获利10%。这将使他们每月多支出5,000美元，绰绰有余。乔拥有土木工程高级学位，在他看来，投资并不是火箭科学。他会在市场中表现出色，因为他是个聪明人。他认为，他有可能比平均水平更好，让他的账户恢复到一百万美元（2000年股灾前的水平）。

乔犯了一个很多人都会犯的错误。他花了将近8年的时间学习他的专业，并花了他一生的大部分时间保持在这个领域的领先地位。他认为自己足够聪明，可以超越市场专业人士，在退休后作为投资者每年赚取10%或更多。毕竟，只要选对股票，他就能做到。

乔现年68岁。他在市场上接受的全部教育包括阅读三四本关于如何挑选正确股票的书，以及一本由巴菲特以外的人撰写的关于巴菲特的书。他还经常看财经新闻，因此他确信自己能够发财。他每天还阅读几份财经报纸，因此他觉得自己消息灵通。

有一段时间，乔是对的。从2003年到2005年，他通过投资赚了大约12万美元，他和妻子花掉了其中的一半。因此，2008年初乔的账户价值约为683,000美元。然而，乔并没有为第二轮长期熊市做好准备。2008年9月30日，股市全年下跌超过40%，乔的账户也下跌了29%，目前价值约为48.4万美元。如果他现在付清房款，将占用他的大部分资产。救市法案通过后，他眼看着市场每天以百点的幅度下跌。当乔的账户余额接近40万美元时，他真的很担心。

cnbc专家suze orman和jim cramer说，股票很快就会成为便宜货："除非你需要钱，否则不要卖"。难道他们没有意识到，按照单纯投资和持有的标准，他的股票已经比2000年的高点下跌了近60%？事实上，乔现在需要赚70%的钱才能在一年中收支平衡，而他每年只能挣10%。

这里的底线是什么？乔花了八年时间接受教育，成为一名优秀的工程师，但他却把投资过程当成任何人都能做到的事情。这就好比没有经过任何培训就造桥。你不能在现实世界中这样工作，但在市场中却很容易做到。在现实世界中，这可能意味着一座坍塌的桥梁；而当你在市场中这样做时，这意味着你的账户的死亡。

#普通投资者的命运#

成功交易需要什么，尤其是在这个市场上？我们有可能处于一个长期的熊市，可能再持续10年。美国作为一个国家已经破产，但似乎没有人意识到这一点，因为我们花钱如流水。情况可能会变得更糟。

当婴儿潮一代真的需要现金养老，而股市出现净流出时会发生什么？市场将发出巨大的吸吮声！你做好准备了吗？

问自己以下问题：

1. 我是否像对待生意一样对待交易/投资？我是否以做生意的方式做好准备？

2. 我是否有商业计划，一份指导我的交易业务的工作文件？

3. 我是否经常犯错误（错误意味着不遵守我的规则）？

4. 我是否遵循常规程序来防止错误？

5. 我有经过测试的系统吗？

6. 我知道该系统在不同类型的市场中的表现吗？

7. 我是否知道我们现在所处的市场类型，并知道在这样的市场中对我的系统有何期望？

8. 如果不知道，我是否已经退出？

9. 我是否为目前在市场上的每一个仓位都预先计划了出场点？

10. 我是否制定了具体的交易目标？

11. 我是否理解通过头寸大小算法来实现我的目标？我是否开发了特定的头寸大小算法来实现我的目标？

12. 我是否理解上述要点的重要性？

13. 我是否理解我通过自己的思维和信念创造自己的投资结果？

14. 我对自己的投资结果负责吗？

15. 我是否定期自我检查，以确保遵循上述要点？

圈出所有适合你的回答。如果你没有圈出15项中的至少10项，那么你没有认真对待你的交易。你的财务健康正处于危险之中。

以下是你需要做的：不要接受"你只是一个普通投资者，你无能为力"的观念。你创造你自己的结果，而你现在的结果来自于没有训练的游戏。

如果你自己交易，你需要遵循本书中的指导原则。如果你不为自己交易，而是让专业人士为你交易，你是否意识到，即使在市场下跌时，他们中的大多数人也必须投入95%的资金？他们从所管理的资产价值中获得1%至2%的报酬。即使你亏损，他们也能获得报酬。

你现在在市场上的未平仓头寸如何？你对这些交易有救助点吗？也就是说，你知道1r的损失对你来说是多少吗？或者你已经遭遇了3r的损失（比你计划的损失大三倍），并且开始忽视市场，希望如果你不去看，下跌就会停止？你忽视市场是谁的错？

当市场明显转向下跌时，你应该出局。股市在2007年发出转势信号。图p-1显示了市场的趋势，以及市场不再上涨的时间点。该图显示了标准普尔500指数自2003年以来的每周数据。10周和40周移动平均线基本上等同于大多数专业人士使用的200天和50天移动平均线。请注意，10周均线在2007年末穿越40周均线；这是市场发生变化的明确信号。这发生在2009年3月3日标普500指数1484点左右。截至本文撰写之时，标准普尔500指数于2009年3月触底约670点，较高点下跌近60%。

当时还有其他迹象：

♦头肩顶形成，尽管这在标准普尔500指数1400点左右才显现出来。

♦如果你画一条长期趋势线（自2003年以来），你也可以在1400点左右出局。

♦还有一条更陡峭的趋势线，始于2006年，在1450点左右被突破。

♦我的市场类型分析一直表明，美国股市自2008年1月以来基本处于熊市模式，牛市在2007年6月结束并转入震荡横盘市场。

这就是足够的证据。如果你有计划在出现任何这些信号时退出共同基金，那么你将处于良好状态。但如果你是普通投资者，你可能没有花太多时间研究市场。你只是认为自己知道自己在做什么。如果你想做成一件事，却只投入那么点研究，会发生什么呢？

有一句关于如何在市场中赚钱的名言：买入上涨的股票，当它不再上涨时，卖出它。不幸的是，大多数人只听别人的意见，自己却不知道发生了什么。从2003年4月28日到2008年1月，我的市场分类模型没有一周被归类为看跌：市场要么看涨，要么横盘。如图p-1所示，那是投资共同基金的最佳时机。

此外，当熊市在2008年1月抬头时，你不希望参与共同基金或任何涉及股市的长期投资。请看图p-1，你可以看到没有明显的看涨期，除非你是在小幅上涨修正时进行日内交易。你只需看看图表即可。

如果你更老练一点，你可以买入上涨的股票，做空下跌的股票。图p-2显示了一只股票mygn，它在2008年熊市的大部分时间里都在上涨。从3月到7月，有大量证据表明该股逆势上涨，7月和8月表现非常强劲。

然而，空头候选人的表现甚至更好。在2007年7月灾难来临之前，大多数股市宠儿都一落千丈。其中包括石油股、矿业股、黄金股，甚至苹果等科技股。所有这些股票在很久以前都是很好的做空候选股票，而且它们中的大多数都不在799种不能做空的股票的禁止名单上。政府在短时间内制定了一份禁止做空的金融股名单。该名单有效期为2008年9月19日至2008年10月8日。

顺便说一下，学习成为一个好的交易者/投资者的第一部分是锻炼自己。多年来，我告诉过很多人这些事情，但只有清除了头脑中的垃圾（即无用的信念和碍事的情绪）的人，才有能力看到正在上涨的东西，并在它停止上涨时卖出。

你呢？你打算继续做一个普通投资者，忍受其他普通投资者的命运吗？你是要说："不，这不适合我"，把它留给那些即使在市场下跌时也会让你继续投资的专业人士，因为只要你把钱留在他们那里，他们就能得到报酬？还是采取必要的措施，把处理你的资金当作一门生意？对于那些想认真对待投资的人来说，也许是时候接受教育了。