交易中的成败与退出：风险管理的关键 |《交易赢家》系列十二-8846威尼斯

既然我们已经把股市常识讲了个遍，那么问题来了，当涉及到管理交易风险时，你应该相信什么呢？在后面，我们将介绍九种不同的风险管理技巧。有些技巧你可能很熟悉，有些技巧你可能依稀记得。它们中的每一种似乎都与你的市场交易方式背道而驰。

为了理解这些风险管理工具背后的逻辑，你必须建立一个基本的信念基础。一旦你接受了这些信念，你就可以更容易地正确执行风险管理技术，而不用再怀疑自己。

信念1：既做多又做空市场不等于中立交易

在我于圣地亚哥举办的一次关于本书中阐述的一些概念的研讨会上，一位男士举手问我："如果我做多一份合约，同时又做空同一份合约，那么这两笔交易不是相互抵消了吗？"

答案是响亮的"不！" 当我们使用风险管理策略时，一边是保险，另一边是交易。在资金和价格方面都有不同程度的承诺，所以不要被这种想法所困扰。

就像玉米种植者并不中立地预期玉米价格会上涨，但仍会用期权保护自己以防价格下跌一样，成熟的投机者也会管理自己的交易头寸。

信念2：这些市场最初是作为保险工具设计的，不是用来投机的

在鸡尾酒会上，知道市场的走向，石油上涨、美元疲软、乙醇扩张，是一件令人兴奋的事情，但知道或自认为知道这些事情对你的交易能力没有什么影响。

将期货市场首先视为一种保险工具，并认识到基于保险方面的交易存在"菊花链效应"。期货市场保护现货市场；期权市场保护期货和现货市场。每种选择都增加了你的杠杆，减少了你对现货市场可能经历的潜在风险的暴露。

因此，期货市场的杠杆可能仅为现货市场总价值的5%至10%，而期权合约的价值可能仅为期货合约的5%至10%。利用这种差异为你带来优势。

信念3：太难理解学习

赚钱并不容易。外汇、期货或期权市场交易是最难成功的活动。尽管成千上万的人年复一年地参与市场，但其中95%的人在交易中失败。

了解了这些几率，作为交易者，你最好从一开始就学习如何正确交易。利用风险管理技巧使你比95%的交易者更胜一筹，因为95%的交易者只是简单地选择市场的一边，就像他们选择马匹或轮盘赌号码一样。

学习如何使用这些风险管理技巧，你会发现自己在竞争中处于领先地位。

信念4：市场只有三种走势：上涨、下跌和横盘

这是交易101条。然而，这个概念要么被遗忘或忽略，要么被认为意味着你必须尽最大努力交易三种可能情况中的一种。

事实并非如此。如果选择"做多或做空"，你就会削弱自己的交易能力，使自己失去三分之二的机会。正如我们在技术分析中所学到的，通过利用50天移动平均线，我们可以获得整体市场的基调，但这并不能保证市场会朝这个方向发展。

有了适当的风险管理技巧，你既可以做多也可以做空，还可以交易横盘市场。你不必挑三拣四，只需做好准备。

现在我们已经解决了你的信仰体系问题，稍后我们将讨论各种风险管理策略背后的理念和概念，并仔细研究它与资金管理的不同之处。我们将通过各种前后对比的例子来说明九种风险管理技巧中的每一种是如何帮助你增加交易机会的。最后，我们将把所有内容整合在一起，帮助你获得更愉快的交易体验。

一旦你承诺进行交易，你就必须为成功做好准备。准备工作的一部分是了解95%的交易者在期货和外汇交易中失败，80%的期权在到期时毫无价值。因此，为了在交易中取得成功，你不必过于乐观。你必须有高度的现实感，相信你选择的交易很可能是错误的。

当你执行一笔新交易时，不要只关注你能在这笔交易中赚多少钱，你的头脑中应该有一个想法："如果我错了呢？如果没有这个想法，你注定不仅会在各种交易战役中失败，而且会在交易战争中失败。

你可能不喜欢我接下来说的话，但这是事实：获利很容易。没错，获利很容易。除了参与交易，你几乎不需要做什么。你几乎不需要积极参与。它们都是自己的意愿。

就像变魔术一样，经济因素趋于一致，cnbc在最新的新闻报道中大谈你的交易，月亮逆行到木星，世界一切都好。事实上，你的行为与交易的成功并无多大关系。你只是在正确的时间出现在了正确的地点。这种事件的汇合是交易者的梦想，然而新手和有经验的交易者往往都试图揽下不应有的功劳。他们认为自己比市场更聪明。有些交易者说："我宁愿幸运，也不愿聪明。"因为当你认为自己已经摸透了市场的时候，市场却会给你一个惊喜。

那么，当你在交易中出错时该怎么办呢？

统计数字告诉我们，我们错的次数会比对的次数多，所以当图表不一致、联邦储备委员会在cnbc上发表反对你的立场的言论、木星穿过火星、世界一切都不对的时候，你该如何反应？

太多潜在的优秀交易者成为了糟糕的交易者，因为他们没有以正确的方式关注风险。帕累托原则指出，我们80%的努力产生20%的结果，同时我们20%的努力产生80%的结果。如果你一心只想着要赚多少钱，你就会掉进80/20的陷阱。

重要的是要有积极的心态和自我鼓励；同样重要的是要做到未雨绸缪，主动出击。系统和程序销售商不断宣传80%和90%的选市准确率。这种持续的营销已经扭曲了交易的现实。

零售客户已经转变了观念，认为只要他能选择正确的市场，他就会成为一个伟大的交易者。这种态势给普通交易者带来了不公平的负担，为了在交易中取得成功，他们即使不是完美无缺，也必须近乎完美。事实并非如此。交易者80%的时间都耗费在寻找入市的圣杯上，而实际上这只占交易成功的20%。

《期货》杂志对商品交易顾问（cta）资金经理进行了一项调查，结果发现一个一致的主题：亏损。在每10笔交易中，有6笔是亏损的。在剩下的4笔交易中，有2笔收支相抵或小幅亏损，而最后2笔则弥补了所有亏损，甚至更多。因此，即使只有40%的准确率，也有cta管理着数千万美元的资金。如果准确性很重要，那么这些cta甚至不应该有一个客户。因此，让我们将注意力放在经常被忽视的20%上，以避免80/20法则的扭曲。

在我们进一步讨论之前，我希望你思考这个问题：在交易中，你在何时何地赚钱？

在进一步讨论之前，请务必思考这个问题。你准备好了吗？你在退出交易时赚钱。

退出是交易生命周期中最重要的时刻。然而，交易者在出场交易时通常投入的精力却很少。这是一个遗憾。为了在离场交易中取得成功，无论你是希望赚钱还是减少损失，你都必须提前计划好你的活动；这是在你在市场中投入一毛钱之前。

秘诀在于在你投入交易之前，了解你的盈利目标和亏损目标。根据你的保证金和账户总余额计算你的潜在收益或损失。

首先关注最终结果，你就能控制恐惧和贪婪的恶魔。通过了解最终结果是好是坏，你可以控制自己的情绪和冲动反应。这就是如何将交易变成你可以控制的事情，而不是控制你的事情。这就是投机者的真正魅力：用设计取代偶然。通过了解你每次交易时将如何退出市场，你就不再是一个赌徒。

请记住，知道如何退出与知道何时退出是不同的。这与市场时机无关。我认识的交易者都没有水晶球；即使他们有，我想他们也不会与我分享。既然如此，普通交易者的目标就是管理好他们所面临的概率线。

无论你是使用我们在回答"市场何时到来？"这个问题时使用的技术分析策略，还是使用其他方法来确定顶部、底部、高点和低点，目标只是给自己一个交易框架。这个框架是你进行每笔交易的基础，并将为你今后如何对待市场定下基调。

通过掌握某种类型的盈亏目标，你就有机会有效设置风险管理方案，从而优化盈利潜力，同时减少潜在损失。作为交易者，这就是我们所能要求的。

风险管理只与一件事有关：如何保护自己免受损失风险。虽然止损可能是一种风险管理工具，但绝对不是一种资金管理工具。