供应狂潮不是问题?10年期美债需求意外强劲,外国买家强势“买买买”!
投资者对最新的10年期美国国债的需求非常强烈,以至于他们愿意接受不到4%的收益率。
在公布了超乎预期的拍卖规模后,人们担心380亿美元10年期美国国债的拍卖会出现一些“意外”,但实际上,周三结束的拍卖是今年最强劲的10年期美债标售之一。
昨日标售的10年期美国国债的得标利率为3.999%,成为连续第三只固定利率低于4%的10年期新债,且远超上月的3.847%,仅略低于去年11月4.106%的周期高位。
在周四30年期美国国债标售(本周最后一次标售)之前,这提醒人们,美国国债的供应趋势往往不会以预期的方式影响市场。
本次竞标也体现了强劲需求,投标倍数为2.56,略高于上月的2.53,也高于2.45的近期均值,创今年2月以来新高。
此前美国国债拍卖的投标倍数主要是受到其国内井喷式需求的推动,相比之下,在这次10年期美国国债拍卖中,外国买家的获配比从上个月67.7%飙升到72.2%,为2月份以来新高。远超上月的67.7%以及最近六次标售的67.0%的平均获配比。
包括美联储和其他美国联邦政府在内的直接购买人获配比为18.3%,低于19.1%的近期均值。一级交易商的获配比例仅为9.5%,创2月以来新低。
市场预期这一拍卖情况会更糟,10年期美债收益率早些时候曾高达4.04%,但后来跌至略低于3.99%,因为对即将到来的国债发行狂潮的担忧迄今未能吓跑买家。
投资者基于经济前景和对另类资产类别预期的偏好,可能会压倒供应对价格的影响。周二的三年期国债拍卖也产生了更强劲的需求指标。不过,citadel securities全球利率交易主管michael de pass表示:
“目前的美债供应正在被吸收,市场似乎已经做好了应对的准备,但我们必须认识到,情况可能会发生变化。”
de pass认为,目前对美国国债的需求主要来自通胀回落。与此同时,“劳动力市场仍然结构性紧张,住房市场似乎已经触底,财政政策仍然相当扩张性”。所有这些都支持美联储在更长时间内保持较高利率,而债券收益率预计将在明年才开始大幅下滑。
值得警惕的是,即将在当地时间周四标售的230亿美元的30年期美国国债的风险可能更大,而且这一拍卖面临着7月cpi数据的额外挑战。
美国7月cpi数据将于北京时间今晚8点30分公布,这有可能会改变美联储今年剩余时间的政策路径,目前交易员仍认为美联储在9月会议加息的可能性略低于不加息。