英国央行将利率上调至15年新高！回避一个更重要的问题
北京时间周四19:00，英国央行如期加息25个基点，为2021年11月以来连续第14次加息，将利率提升至5.25%，为2008年4月以来最高水平。英国央行货币政策委员会本次会议有2名委员投票赞成加息50个基点。
利率决议公布后，英镑兑美元短线下挫超30点，但目前已收复全部跌幅。英国2年期国债收益率持续下跌，最新下降7.10个基点，报4.922%。英国10年期国债收益率在英国央行决定后回落，随后上涨0.40个基点，报4.407%。英国30年期国债收益率升至4.64%，为三周以来的最高水平，日内上涨9个基点。欧元区国债收益率在英国央行公布决议后回落，德国10年期国债收益率上涨1.5个基点至2.52%。
但在英国央行行长贝利召开新闻发布会期间，交易员削减英国央行押注，预期关键利率在5.75%下方见顶。英镑兑美元短线上扬35点，报1.2680。英国10年期国债收复跌势，收益率在当天保持不变，为4.40%。英国2年期国债收益率下降11.80个基点，最新为4.876%。
通胀方面，英国央行表示，5月份的通胀情况高于预期。持续的压力可能已经开始。通胀水平高于预期。6月份消费者物价指数下降令人意外，但核心商品和服务的下降幅度要小得多。如果有证据表明通胀压力更加持续，则需要进一步收紧货币政策。政策在“足够长的时间内”具有足够的限制性。
英国央行预测显示，基于市场利率，一年后的通胀率为2.82%（5月预测：3.38%）。两年后的通胀率为1.65%（5月预测：1.09%）。三年后的通胀率为1.46%（5月预测：1.16%）。
其中，预计服务业通胀将保持接近当前水平。该央行强调，工资增长强劲、服务价格通胀高企。英国央行行长贝利强调，需要确保通胀率“完全回落”至2%。
（英国央行最新经济预期公布，上调今年经济增速预期和后年通胀预期，下调明后两年经济增速预期和今年通胀预期。）
关于经济前景，英国央行上调今年经济增速预期，下调明后两年经济增速预期。英国央行预测显示，基于市场利率，预计2023年gdp增长0.5%（5月预测： 0.25%），2024年增长0.5%（5月： 0.75%），2025年增长0.25%（5月： 0.75%）。该央行指出，尽管经济增长放缓，预计英国将避免陷入衰退。并强调将密切关注经济韧性，以及持续的通胀压力。
英国央行决议后，交易员们预计利率将在2024年3月达到5.68%，此前为5.74%。交易员预计9月会议上加息25个基点的概率为68%，维持利率不变的概率为32%。市场利率暗示英国央行将进一步收紧利率，预计2023年第四季度利率达到5.8%，2024年第四季度为5.9%，2025年第四季度为5.0%（5月预测：2023年第四季度为4.8%，2024年第四季度为4.0%，2025年第四季度为3.7%）。
此外，英国央行预计2023年实际税后家庭收入增长1.25%（5月份预测为 1%），2024年下降0.25%（5月份预测为 1%），2025年增长0.25%（5月份预测为 1%）。预计住房投资将“显著下降”，2023年为-5.75%（5月份为-4.25%），2024年为-6.25%（5月份为-3.75%），2025年为-3%（5月份为-0.5%）。预计2023年第四季度的失业率为4%（5月份预测为3.75%）；2024年第四季度为4.5%（5月份预测为4%）；2025年第四季度为4.75%（5月份预测为4.5%）。预计2023年第四季度的工资增长为6%（5月份为5%），2024年第四季度为3.5%（5月份为3.5%），2025年第四季度为2.5%（5月份为2.5%）。
市场评论称：
“英国央行回避了未来将在多大程度上缩减资产负债表规模的问题。交易员们曾希望在量化紧缩进入第二年之际得到有关其规模的暗示。货币政策委员会确认将在9月会议上公布其计划，认为第一年的计划对英国国债收益率和经济影响不大。”
此前美联储与欧洲央行均加息了25个基点，但与之不同的是，英国央行在对抗高通胀的过程中，几乎没有暗示加息即将结束。该行在关于利率前景的最新指引中表示，货币政策委员会将确保利率在足够长的时间内具有足够的限制性，以使通胀回到2%的目标。同时他们补充称，通胀压力持续加剧的一些风险可能已开始显现。
机构评论称，货币市场完全定价了英国央行9月加息25个基点。在9月之后之后，市场预计将再加息25个基点，不过对加息时间不太确定。
贝利在新闻发布会上表示，通胀下降是“好消息”，强调稳定的低通胀对经济至关重要。预计今年通胀将继续下降。他表示：
“我们预计通胀在7月将进一步下降至约7%。预计通胀率将在10月份降至约5%。”
贝利称，能源价格下降的逐步传导解释了英国和欧元区cpi之间的差异。非能源通胀存在更多不确定性。食品和饮料通胀似乎已经达到了峰值，但仍然居高不下，预计食品价格通胀今年将逐渐下降。
贝利还称，商品价格通胀可能下降得更快。自五月以来，服务价格通胀方面消息并不让人高兴。但是我们不应过度解读，因为服务价格通胀反映了波动性因素。通胀风险仍然偏向上行。cpi回落至预期区间时，很可能低于目标水平。
贝利表示，经济增长疲软将有助于降低通胀水平。很多事情将取决于劳动力市场和工资的发展情况。工资增长明显强于5月时的情况。英国劳动力市场仍然强劲，有迹象显示劳动力市场正在放松，薪资增长将会减缓。
贝利还称，我不会评论英国央行利率的走势。但证据清楚表明，较高的银行利率正在产生影响。政策需要继续具有限制性。将根据数据结果采取行动来调整利率。有多种路径可以使通胀回到目标水平。如果高通胀持续存在，需要进一步收紧货币政策。贝利强调：
“我认为今天没有加息50个基点的理由。”
凯投宏观首席英国经济学家paul dales表示，英国的利率可能正在达到顶峰，但不太可能迅速下降。英国央行在必要时需要“限制性”利率的鹰派语气表明，未来不仅会进一步加息，而且可能会在这一高位维持一年左右。他补充说，央行似乎已经认识到核心通胀需要时间来降温，“我们预计，在2024年底之前利率不会下调”。