投资者预期向好,美国垃圾债市场强劲反弹
由于投资者押注美联储抗通胀的行动不会引发“深度衰退”,在过去的一个月,作为全球金融市场风险最高的角落之一,美国垃圾债券市场出现了前所未有的复苏。
根据lehmann livian fridson advisors首席投资官marty fridson的分析,目前只有6.2%的垃圾债券处于折价水平。而在7月5日,这一比例还是11.6%。
今年早些时候,投资者大幅抛售美国高收益公司债券,但上周低于预期的美国7月cpi数据被视为价格增速可能趋于稳定的迹象,美国垃圾债券价格出现反弹。
fridson表示:
“在非常短的时间内,高收益债券投资者开始相信通胀已经得到充分控制,美联储不必大幅加息以引发深度衰退。然而,时间会证明他们的预期是否正确。”
今年上半年,由于联邦基金利率上升、企业盈利下降、市场情绪低迷,垃圾债券与美国国债的利差一度扩大至10%甚至更高。近来,对经济前景的乐观情绪重燃促使债市交易员重返市场。美国垃圾债券与美国国债利差已从7月5日的5.99%收窄至上周五的4.25%。
根据全球资金流数据公司epfr追踪的资金流向,自1月份以来资金持续流出后,最近几周,资金重新流入投资级、高收益和新兴市场债券。美国垃圾债券的收益率平均值已从6月底的8.94%降至上周五的7.45%。
然而,harris associates固定收益部门联席主管亚当·阿巴斯(adam abbas)警告称,今年晚些时候,随着发债加速,一旦经济数据出现疲软,垃圾债券市场可能再次承压。
阿巴斯说:
“在信用分析的过程中,债市投资者需要持一定的谨慎态度。诚然,美联储转向鸽派立场、良好的8月非农就业数据以及再度逊于预期的美国8月cpi数据定会大振垃圾债券市场。但显然,这一切还没有真实发生。”