美股创半个多世纪以来最糟糕上半年表现,下半年怎么走?
周四美股收低,三大股指在本月和第二季度均录得下跌,上半年的表现更加惨烈:标普500指数跌约20%,创下自1970年以来最大的上半年跌幅,道指的上半年百分比跌幅则创1962年以来最大,纳指的跌幅甚至是有史以来最大的。
上半年空头成功复仇
被空头盯上的股票,其跌势更大。高盛跟踪被做空最多的股票指数下跌了37%,家纺类零售商bed bath & beyond、电动卡车制造商nikola、植物肉生产商beyond meat这三只一度飙升的股票则在上半年出现腰斩,跌幅均超过50%。tallbacken capital advisors创始人表示:
“许多高涨的股票都被抬高到了愚蠢的水平。这些股票提供了良好做空机会。”
长期以来,美股多年的上涨令不少空头感到难受。hfr汇编的数据显示,规模达1万亿美元的多空对冲基金行业已连续六年录得资金流出,而在第一季度获得了资金流入。
数据分析公司s3 partners估计,整个市场上,空头今年迄今未实现的收益接近3000亿美元。该公司的预测分析主管ihor dusaniwsky表示:
“虽然市场呈下行趋势,但空头在下行时获利,在2022年积极做空的规模达1440亿美元。其中,非必需消费品和科技股是最空最赚钱的行业。”
早在今年之前,美股不断上涨时,空头几乎被逼绝;而现在,随着美联储承诺“无条件”抗通胀,空头正在大放异彩。
做空股市的利润提振了对冲基金的表现,对冲基金通常同时做空和做多不同的股票,而截至今年5月,hfr追踪的对冲基金指数比标普500指数高出约5个百分点。这与过去13年相比,是一个惊人的逆转,此前对冲基金每年都落后于市场。tuttle capital management llc的首席执行官matthew tuttle表示:
“这是某种形式的证明,此前在美联储向市场注入流动性的环境下,做空很难赚钱。相反,最近空头要容易得多,但不幸的是,市场不会永远下跌,空头需要抓紧时间。”
美股下半年如何表现?
从历史走势来看,标普500指数在上半年和下半年的表现之间几乎没有一点相关性。
标普500指数在1970年上半年下跌了21%,当时的环境与当前类似,处于高通胀时期。而在当年的下半年,标普500指数上涨了27%;在2020年疫情时期,标普500指数上半年下跌了4%,下半年则飙升了21%。
当然,美股下半年的表现仍是未知数。s&p dow jones的投资策略高级主管anu ganti表示,自1957年以来,在标普500指数上半年录得下跌的那些年里,在下半年有大约50%的时间录得下跌。ganti称:
“根据过去的表现,很难知道或预测会发生什么”
northwestern mutual wealth management首席投资官brent schutte则表示,2022年下半年美股走高的可能性看起来不错,因为市场已经消化了温和衰退的可能性。他说:
“需要担心的是,现在可能会像1970年一样,需求下降,但通胀并未随之下降。这意味着美联储将不得不继续加息并推高利率,这将导致更严重的衰退。不过,这不是我预计的基本情景。”
schutte认为,这一次,通胀将随着需求放缓,为股市上涨创造了条件。隔夜公布的5月pce指数增幅低于预期,出现通胀降温的迹象。schutte称:
“我对过去与未来之间没有相关性并不感到惊讶,我从来没有找到靠后视镜赚钱的方法。”