美国二季度gdp恐转负,美债收益率跌破3%关键水平
消费者支出走弱、预期低迷、制造业疲软……一系列的数据都表明美国经济根基愈发不稳,机构则应声下调了增长预期。在投资者对经济衰退的担忧持续升温之际,10年期美债收益率周四盘中跌破重要心理关口3%。
多项经济数据表现疲弱
周四公布的经济数据显示,经通胀调整后的实际个人支出月率年费首次录得负数,且今年前四个月的数值均被下修,表明今年早些时候的需求弱于预期。
虽然实际支出的下滑主要来自商品支出,而服务支出仍居弹性,但支出的整体放缓仍让人认为经济正步履蹒跚地走向衰退。富国银行经济学家周四在一份报告中表示:
“我们仍然认为服务支出将带动消费者支出度过整个夏季,但一旦劳动节到来,服务业的提振可能不足以让整体消费者支出保持增长。”
更重要的是,消费者信心继续下滑。美国6月密歇根大学消费者信心指数跌至50的历史低点。另外,近30%的咨商会受访者预计,未来六个月商业状况将恶化,这是自2009年3月金融危机最严重时期以来的最大比例。
住宅销售和制造业调查也表明,美国经济情况不妙。二手房销售在5月出现连续第四个月下滑;部分地区联储的制造业调查显示,本月商业活动萎缩,一些制造商正在承受原材料价格上涨、供应链不稳定,库存过高的痛苦。
虽然耐用品订单数据显示,5月份企业对设备的投资依然坚挺,这有助于二季度的经济增长,但美联储最新的地区调查显示,未来几个月资本支出的预期减弱。
美国二季度gdp将转为负?
对美国gdp贡献最大的消费者支出疲软,令已经转淡的前景雪上加霜。本周早些时候,一些乐观主义者已变得谨慎,如今将进一步恶化。
当前,摩根士丹利经济学家预计,第二季度gdp的年化增长率为0.3%,远低于几天前2%的预期。amherst pierpont securities的stephen stanley周四将其对第二季经济增速的预期下调了近一个百分点至2.2%,在报告中称“消费者支出已急剧恶化”。
亚特兰大联储gdpnow模型对第二季度gdp的预期甚至猛降至萎缩1%,而本周早些时候还是增长0.3%。这意味着美国现在正处于技术性衰退的边缘。亚特兰大联储表示:
“6月30日,gdpnow模型对2022年第二季度实际gdp增长(季调后的年增长率)的最新估计为-1.0%,低于6月27日的0.3%。近期公布的数据显示,第二季度实际个人消费支出增长和实际私人国内总投资增长分别从2.7%和-8.1%下降至1.7%和-13.2%,而实际净出口变化对二季度gdp增长的贡献率从-0.11%提高到0.35%。”
美债收益率跌破关键水平
经济衰退的预期升温之际,市场对美联储加息的预期明显降温,反而开始押注美联储何时开始降息。美债收益率周四已连续第三天下跌,10年期美国国债收益率下跌10.4个基点至 2.989%,2年期也跌至3%以下,两者之间的收益率之差进一步趋平。
瑞穗证券驻纽约的美国首席经济学家steven ricchiuto表示,投资者正试图确定,一旦美联储看到通胀受到控制,他们何时放宽加息周期。目前市场预计,降息将在2023年第一季度开始,且美联储将降息超过3次以应对经济衰退。
bmo capital markets策略师ben jeffery和lan lyngen表示,6月最后一个交易日最值得注意的是,10年期美债收益率自6月10日以来首次跌破3%,对美债买盘兴趣增加,推低了整条收益率曲线。两位策略师称:
“5年期美债收益也触及3%,这与盈亏平衡通胀率的变动、美联储的政策预期变化相呼应。货币政策的滞后影响意味着,今年实施的任何紧缩政策对2022年已实现的通胀影响不大。”