债市开始押注美联储明年降息50个基点
越来越多交易员押注，美国经济衰退将最终阻止美联储积极收紧政策，债券市场周三开始预计，美联储将在2023年某个时候降息50个基点。
与明年美联储会议挂钩的掉期合约显示，交易员预计明年12月利率接近3.11%，比明年3月的利率峰值预期3.62%低了约50个基点。
最近几周，在消费者信心恶化、对食品和能源上涨可能引发经济衰退的担忧下，押注美联储政策利率见顶以及之后降息速度的市场活动有所增加。另一方面，汽油价格下滑，市场的通胀预期跟随下滑，股市的下行也引发了市场对避险美债的青睐，从而拖累了整个收益率曲线的利率。
随着交易员降低了他们对美联储可能加息至4%的押注，且对美联储可能进一步降息的预期也有所升温，美债收益率在6月中旬下滑。
隔夜，美债收益率整条曲线下跌了5-7个基点，其中5年期收益率跌势最大，被视为消费者价格指数预期基准的5年期美国通胀保值国债的盈亏平衡率下跌多达14个基点至2.61%。
amerivet securities的美国利率交易和策略主管gregory faranello表示：
“我们曾认为终端利率会波动，现在情况确实如此。我认为我们无法知道美联储会在哪里停下来。”
美联储主席鲍威尔周三重申，美联储正在迅速加息，目标是“相当迅速地收紧货币”，在这个水平上，借贷成本正在限制而不是刺激经济增长。鲍威尔还表示相信经济将避免衰退，并警告说，如果不解决高通胀问题并允许其持续下去，结果将对经济造成更大的损害。
renaissance macro research llc的美国经济研究主管dutta认为，美联储实际上是认为，“导致经济衰退的政策错误比导致通胀预期上升的错误更可取”。
早在1个月前，dutta仍认为美国可以避免经济衰退，但如今，他对经济前景变得谨慎起来。dutta认为，美联储更加偏向认为，衰退是遏制几十年来高通胀的必要条件。
dutta表示，这种情况与金融危机后几年完全相反，当时央行是采取更多、更快的行动来推高通胀。而目前，金融状况已大幅收紧，股市、美元和企业信贷的市场状况正在收紧，这与过去的加息周期不同。
dutta预计，美联储会在7月份加息75个基点，并在9月份加息50个基点。dutta还表示，如果今年下半年gdp以年化季率4.1%的水平增长，那么美联储有很大的可能下调对2022年经济增长的预期。另外，工人生产力的下滑最终可能会促使雇主削减劳动力，dutta称：
“如果经济没有迅速好转，这将意味着他们会放缓招聘、缩短工作时间、裁员或三者兼而有之。”