纯碱期货报告09.08：空头集中增持，纯碱延续回调-8846威尼斯

1. 郑商所：加大品种供给，尽快上市烧碱期货期权和纯碱期权

在9月8日下午举行的2023中国（郑州）国际期货论坛甲醇分论坛上，郑州商品交易所副总经理王亚梅表示，下一步，郑商所将持续推进基础化工期货板块建设，更好助力产业高质量发展，重点做好以下工作：一是加大品种供给，尽快上市烧碱期货期权和纯碱期权，努力推动丙烯期货期权研发上市，进一步夯实基础化工品板块建设；二是做精做细现有品种，持续完善交易交割规则，不断优化交割仓库布局，让广大企业参与交易交割更加便利、高效；三是扎实做好产业服务，举办系列市场培育活动，总结推广期现结合的成功经验，更好发挥产业基地龙头作用，引导更多企业认识、了解和运用期货、期权。（期货日报）

截至9月7日，本周国内纯碱厂家总库存12.47万吨，环比减少1.66万吨，下降11.75%，同比下降71.62%。纯碱厂家库存已连续下滑11周，当前库存再刷历史最低纪录。周内纯碱产量55.28万吨，环比-1.64万吨，下降2.88%。（隆众资讯）

3. 远兴能源：阿拉善天然碱项目的纯碱产品已经通过公司销售系统进入市场

有投资者9月5日在投资者互动平台提问：贵公司的子公司银根矿业生产的纯碱是否已经交货，收到货款？远兴能源表示，阿拉善天然碱项目的纯碱产品已经通过公司销售系统进入市场，相关业务运作正常。

4. 郑商所：9月7日结算时起，纯碱期货合约的交易保证金标准调整为12%

郑商所公告，自2023年9月7日结算时起，纯碱期货合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%。

据郑商所研究，纯碱在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

从产业链上游来看，在没有工业生产方法之前，人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。

从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。

我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%，主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%，主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%，主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多，分布在全国各地，只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。

截至9月8日15点收盘，郑商所纯碱期货合约多数下跌。其中主力合约2401收跌4.12%，收盘1793元/吨。合约持仓日内增加4.08万手，总持仓达到92.26万手。

据隆众资讯数据显示，上午，国内纯碱现货市场高位震荡，企业仍存挺价意识。检修企业逐步恢复，供应端小幅增加。下游采购情绪积极，需求偏强。碱厂订单接收充足，预计短期纯碱价格延续高位。

前20席期货公司持仓数据显示：纯碱期货主力合约今日净持仓-73636手，处于净空头状态，较前一交易日的-56725手有所增加。前20席多头增持20656手，前20席空头增持37681手。值得注意的是，位列前五多空共增仓24906手，其中多头减仓5549手，空头增仓30455手。

恒泰期货：盘面继续下行空间有限，预计短期纯碱偏弱整理为主（中性）

今日日盘纯碱盘面大幅下挫，01主力合约目前跌幅逾4%。大幅下跌的主因：1、纯碱市场重心走低，市场情绪有所回落，盘面回调；2、消息面上，9月中旬远兴2线将投产；3、前期纯碱受季节性检修周期影响供应紧俏、绝对库存极低（周内总库存为12.47万吨，同比-11.75%），但老产能开工负荷率较上周有所提升，新产能开始逐步释放，需求端浮法和光伏玻璃厂家日熔增量有限，纯碱短期的供需错配在逐步弱化。考虑到主力合约价格大幅贴水现货（重碱主流现货价格3100-3300元/吨），盘面继续下行空间有限，预计短期纯碱偏弱整理为主，国庆节前需要注意近月补贴水。单边上，主力合约以震荡偏弱思路为主。跨期套利上，建议10-01择机正套。中长期来看，随着中期检修季结束以及新增产能和进口量的持续释放，纯碱的供需格局将趋于宽松，累库速度加快，期价上行驱动不足，未来考验成本线的可能性较大，关注后续投产落地时间和实际供给增量。

光大期货：短期纯碱期货价格暂不具备大幅下跌驱动，趋势上继续以宽幅震荡思路对待（中性）

当前纯碱供需尚未出现明显变化，产业链库存偏低、市场货源偏紧现象依旧存在，虽然后期紧张程度有一定缓解，但供需缺口弥补仍需时间。短期纯碱期货价格暂不具备大幅下跌驱动，趋势上继续以宽幅震荡思路对待，密切关注远兴、金山等企业新增产能情况。玻璃方面，本周企业库存去化明显，但近几日现货产销持续转弱，沙河、湖北地区产销率分别下降20%至80%、78%,弱现实状态不改。另外，华南地区近期因台风天气影响出货，市场情绪也有所波动，预计玻璃期货盘面继续维持弱势波动趋势，关注终端地产需求落实情况。

国投安信期货：库存极低的强现实与投产增加博弈，盘面波动较大（中性）

本周产业继续去库，库存进一步下降，现货紧张格局延续。蒙古化工产量提升，青海五彩及湘渝稳定运行，青海发投进入检修，供应端增加，预计9月中下旬开工或逐步回升。远兴二线投料，产量逐步提升中。库存极低的强现实与投产增加博弈，盘面波动较大，关注远兴量产情况及金山的投产情况。长期来看，供给压力较大，关注合适的机会布局空单，预计随着9月中下旬产量提升，供应紧张或出现一定缓解。