巴克莱：“现金为王”是对的，四季度看好六大投资主题！
基准的美国国债收益率已回升至距离约16年来高位仅几个基点的范围，显然这不利于股票。
以阿贾伊·拉贾迪亚克沙 (ajay rajadhyaksha) 为首的巴克莱银行（barclays）策略师认为，这种情况让股票和债券看起来都没有吸引力。
他们预计，由于过剩储蓄被耗尽，2024年上半年美国经济增长将疲软，但这可能仍需要美联储在比市场预期更长的时间内保持较高利率。
巴克莱银行表示，“在投资者可以轻松持有5.4%现金收益率的环境下，期望股票或债券在资产配置方面表现出色是不合理的。‘现金为王’在很大程度上是正确的”。
由于主要资产类别被认为缺乏吸引力，该银行提出了今年第四季度可以考虑的六大投资主题。
首先，做空美国2年期国债。巴克莱认为，最近的劳动力市场数据强于市场预期，并且“就业增长的总体步伐仍然足够高，如果劳动力参与率持平，这将足以防止失业率大幅上升”。
这意味着整体经济不会充分放缓，因此美联储年底前可能会将利率提高至5.5%至5.75%，明年降息速度将比交易员想象的要慢，首次降息最迟将在2024年9月到来。
其次，押注欧美利差扩大。美国经济衰退的程度将比欧洲的要轻，因此美国国债收益率应该相对较高。此外，“欧元区的财政状况比美国更为良性”，因此美国更多的债券发行也应该会推高美国国债收益率。这可能会使德国国债相对更具吸引力。
尽管巴克莱银行对股票不感兴趣，但其推荐的第三个投资主题是美国股市将跑赢世界其他地区。该银行表示，“在欧洲陷入增长停滞的情况下，美国股市（在一定程度上还有日本股市）应该会从‘别无选择’的现象中受益”。 此外，美国负面的盈利修正周期可能已经结束。
第四，铜的表现将优于铁矿石。巴克莱认为，随着中国近期的房地产定向刺激措施提振需求，铁矿石本季度迄今已反弹逾4%，但铜价仍持平。“这对我们来说似乎并不一致。从旧基础设施向新基础设施的转变有利于铜而不是铁矿石”，该银行表示。
第五，做空英镑兑日元。 从本质上讲，巴克莱认为，随着英国经济在英国央行最近加息的影响下步履蹒跚，英镑将会举步维艰。相比之下，由于日本经常账户盈余的快速恢复以及过度扩张的套利交易（出售日元以投资于更高收益的外国资产）解除，日元将会上涨。
最后，周期性货币的表现将逊于高收益货币。巴克莱表示，商品出口和全球需求放缓可能会成为贸易敏感型经济体增长的阻力，因此建议做空瑞典克朗、新西兰元、韩元，做多匈牙利福林、巴西雷亚尔、墨西哥比索和印度卢比。