芝加哥联储重要发现:通胀已被打败,加息或已完成
过去18个月美联储已经加息了5.25个百分点,根据芝加哥联储两位经济学家的分析,这可能足以将通胀降至美联储2%的目标,并使美国经济避免陷入衰退。
“根据模型的预测,已经实施的紧缩政策足以在2024年中期将通胀恢复到美联储的目标水平,并使经济避免陷入衰退”,stefania d’amico和thomas king在芝加哥联储网站上发表的一封信中写道。
根据分析,美联储在过去一年半的加息已经帮助减缓了2022年6月触及的四十年来的高通胀水平。经济学家发现,迄今为止大约三分之二的紧缩政策已经传导到了经济增长中,而其中约75%已经反映在消费者物价指数上。
尽管决策者表示他们的基准利率已接近本次紧缩周期的峰值,但他们一直在纠结是否需要进一步加息,以完全将通胀降至2%的目标水平。他们还对疫情后的经济感到困惑,尽管他们已将基准利率提高至22年来的最高水平,但经济表现出了令人瞩目的韧性。
新的经济格局让一些人怀疑,美联储加息对整个经济的传导滞后期现在可能会更短。在过去,这个滞后期历来被认为需要长达18个月或两年的时间。d’amico和king发现,在这一紧缩周期的开始阶段,政策冲击的影响更为强烈,因此最大的效应可能已经消散。他们写道:
“然而,强大的预期传导渠道也意味着更强大的货币政策,因此预计的效应不仅发生得更快,而且比通常估计的要大。这意味着尚未到来的效应可能仍然足够大,可以相对快速地将通胀带至目标水平。”