燃油期货报告09.06：沙特、俄罗斯减产期延长，燃油应声跳涨
【近日燃料油市场大事】
1. 沙特俄罗斯官宣延长减产
为支撑脆弱的全球市场，沙特将其单方面的石油自愿减产延长了三个月。随后，俄罗斯也加入了延长本国出口限制的行列。据沙特国家通讯社发表的一份声明，沙特将继续每日减产100万桶，直到12月。此举将使该国日产量保持在900万桶左右，为几年来的最低水平。俄罗斯将每日30万桶的出口削减期限延长至同样的期限。沙特的举动超出了市场预期。此前接受调查的25名交易员和分析师中，有20人预测，进一步的减产措施将再持续一个月。
2. 工信部等七部门：稳定燃油汽车消费
工信部七部门关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通知。其中提到，各地不得新增汽车限购措施，鼓励实施汽车限购地区在2022年购车指标基础上增加一定数量购车指标，进一步促进汽车消费。加强产业发展监测与市场动态评估，鼓励有条件的地方在公平、公正、公开的前提下研究制定相关支持政策，消除地方保护行为，维护全国统一大市场。鼓励企业以绿色低碳为导向，积极探索混合动力、低碳燃料等技术路线，促进燃油汽车市场平稳发展。鼓励企业加大高端化、定制化的房车、皮卡等产品供给，深挖细分市场消费潜力。
3. 南航发布关于调整国内航线燃油附加收取标准的通知
自2023年9月5日（含）起销售的客票，中国南方航空公司将调整中国国内航线燃油附加费收取标准。具体内容为：航线距离800公里（含）以下航线燃油附加每航段收费标准为人民币60元；航线距离800公里以上航线燃油附加每航段收费标准为人民币110元。婴儿旅客免收；儿童、革命伤残军人、因公致残人民警察按实际收费标准减半收取，即航线距离800公里（含）以下每航段收费标准为30元/人，航线距离800公里以上每航段收费标准为50元/人。实际收取金额以系统计算结果为准。
4. 日本商业原油库存下降了15000千升至1221万千升
日本石油协会（paj）数据显示，截止8月26日当周，日本商业原油库存下降了15000千升至1221万千升。日本平均炼油运行率为82.3％，而在8月19日当周为81.7％。日本汽油库存增加了71000千升，达到148万千升。日本汽油库存增加7.2万千升至155万千升。日本煤油库存增加了65000千升，达到219万千升。
【燃油期货产业链一览】
据五矿期货研报，燃料油（fuel oil）作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。作为炼油工艺过程中的最后一道产品，传统燃料油产品质量控制有着较强的特殊性。最终燃料油产品形成受到原油品种、加工工艺、加工深度等许多因素的制约。燃料油主要用于交通运输、炼化、工业制造、电力等行业，其中船用油市场需求呈稳定增长趋势。船用燃料油作为船舶运输交通的动力来源，是在传统燃料油的基础上进行再加工而成的调和油品。
【期货市场概况】
截至9月6日15点收盘，上期所燃料油期货合约大部分上涨。其中主力合约fu2311收盘3794元/吨，涨幅为2.86%，日内合约持仓增加1.12万手，总持仓达到13.74万手。
【机构持仓龙虎榜】
前20席期货公司持仓数据显示：燃油期货主力合约今日净持仓1382手，处于净多头状态，较前一交易日的304手有所增加。前20席多头增持7174手，前20席空头增持5853手。值得注意的是，位列前五多空共增仓6486手，其中多头增仓2218手，空头增仓4268手。
【机构研报对于燃料油期货的深度解读】
银河期货：成本端原油受供应影响单边向上震荡行情下，高硫跟随高位震荡，建议观望（中性）
沙特和俄罗斯相继宣布维持减产至四季度，抵消了伊朗、委内瑞拉和伊拉克的可能增量，再次扩大了重质原料供应缺口影响，供应端支撑持续。中东周度气温观测上科威特和沙特等地区气温均开始下滑，在夏季高温末期，发电需求在短期内仍存但环比减弱，需求驱动逐步削弱至无。中国进料需求短期内受到进口配额限制，或使部分高硫滞留在泛新加坡集散地使泛新加坡高硫浮库累库。高硫整体需求支撑环比减弱。成本端原油受供应影响单边向上震荡行情下，高硫跟随高位震荡，建议观望。
广发期货：燃料油价格跟随原油波动较大，偏强对待（看多）
从原油成本端来看，俄罗斯与opec 达成协议新数目，沙俄将原定减产计划延期至2023年底，四季度原油供需缺口预期进一步收紧，油价在此利多刺激下再度突破年内新高，原油基本面仍然偏紧，仍处于高位震荡态势。燃料油需求端来看，中东发电需求季节性回落，下游航运指数无较明显提振，汽柴油产销表现偏弱。后期关注成品油需求正季节性回落对原油需求的影响，市场情绪易受消息扰动，燃料油价格跟随原油波动较大，偏强对待，预计后期仍震荡。
恒泰期货：高硫燃料油需求将迎来回升，提振高硫价格，操作策略观望（中性）
短期内燃油价格受随成本端油价运行为主，需求方面，中东发电旺季提供潜在需求预期，叠加欧盟对俄罗斯成品油禁令生效，中期俄罗斯燃料亚洲供应绝对量或有所下滑，高硫燃料油需求将迎来回升，提振高硫价格。操作策略：观望。
【未来关注的风险因素】
1. 新加坡燃料油库存。
2. 美国银行业危机的后续进展。
3. 海外炼油厂的装置检修计划。
4. 中东夏季的需求。
5. 国际油价动态。
6. 亚洲高硫燃料油市场供应状况。