煤炭期货报告09.04：宏观利好频现，焦煤刷新近半年高位
【近日煤炭市场大事】
1. 唐山市大部分钢铁企业已收到烧结机停限产减排要求，要求自9月4日起安排烧结机停产30%
鉴于当前唐山市环境空气指数排名的严峻形势，唐山市大部分钢铁企业已收到烧结机停限产减排要求，要求自9月4日起安排烧结机停产30%。据mysteel跟踪了解，目前部分钢厂烧结机已停到位，因有一定库存储备，当前暂未对高炉生产产生影响。（mysteel）
2. 吉林省工业和信息化厅发布关于确认2023年新增省级煤炭储备基地的通知
按照《关于印发吉林省应急电煤储备管理规定的通知》（吉工信办联〔2022〕16号）《吉林省工业和信息化厅关于遴选省级储煤基地的通知》（吉工信资源〔2023〕87号）要求，经各市（州）工信局推荐、专家组现场评审、网上公示等程序后确认吉林东北热力有限公司、长春市良圆农业发展有限公司、吉林省天发经贸有限责任公司为2023年新增省级煤炭储备基地。被确认为“省级煤炭储备基地”的企业，要采取市场化、法制化经营方式，按照所在地规划、环保、安全要求，加强基础能力建设，提高保障能力，严格执行省应急电煤储备管理规定，确保发挥省级煤炭储备基地的应急保障作用。（吉林省工业和信息化厅）
3. 兖矿能源：预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡
兖矿能源近日接受调研时表示，虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长，公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。
4. 沿海煤炭运输市场整体货少船多，运价继续底部波动
中国沿海散货运价指数cbfi报949.56点，涨0.7%。中国沿海煤炭运价指数cbcfi报494.98点，跌1.0%。几场降水之后，沿海多地气温下降，加上水电充足，电厂日耗快速回落，库存继续累加，市场采购意愿低迷，观望情绪较重。沿海煤炭运输市场整体货少船多，运价继续底部波动。（上海航运交易所）
5. 焦煤总库存低位小增，焦企库存继续下降
局部煤矿事故并未打断其他地区复产节奏，主要地区大矿炼焦煤库存继续增加2.33%至223.9万吨。铁水产量高位带来需求支撑，上周247家钢厂焦煤库存同样续增0.84%至752.54万吨。另外，港口进口焦煤及洗煤厂精煤库存均有小幅提升。不过，焦炭首轮降价落地，焦企利润下滑，而焦企生产依旧积极，导致焦企焦煤库存减少1.5%至878.7万吨。综合来看，焦煤总库存小幅累库，但各环节库存均低于去年同期，且焦企存补库需求。（我的钢铁网）
【期货市场概况】
截至9月4日15点收盘，大商所焦煤期货合约多数上涨。其中主力合约jm2401收盘报1675元/吨，涨幅5.05%，合约持仓量日内减少2368手，总持仓为19.71万手。
【焦煤基差分析】
据金十期货app基差日历，今日焦煤期货主力合约jm2401期价基差为225元/吨，较上一交易日有所下降，基差率从14.4%下降至11.8%。
【机构持仓龙虎榜】
前20席期货公司持仓数据显示：焦煤期货主力合约今日净持仓-9686手，处于净空头状态，较前一交易日的-9851手有所减少。前20席多头减持6003手，前20席空头减持2564手。值得注意的是，位列前五多空共减仓11715手，其中多头减仓5056手，空头减仓6659手。
【机构研报对于焦煤市场的深度解读】
新湖期货：终端情绪好转，焦煤盘面偏强运行（看多）
上周盘面偏强运行，宏观与地产利好持续，市场情绪维持高涨，终端表需略弱但基本符合预期，竞拍少量流拍，整体量回升。基本面焦煤总库存维持小累库，焦企存补库需求但等待焦炭止跌，暂按需采购，供给端煤矿复产受阻，周末晋陕蒙均再度出现安监与事故扰动，中间环节整体采购略转暖。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需略松，现货稳中偏弱运行。盘面短线强势运行，市场预期变化较快，建议轻止损逢低短多。
迈科期货：焦煤短线震荡偏多思路（看多）
上周五焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价1950元/吨( 0)。近期政府出台多个房地产市场利好政策，市场情绪被提振。供应端，8月份煤矿事故较多，产地供应下滑，焦煤短期上行驱动较强。需求端，本周铁水产量高位上升，需求支撑较强。当前焦煤中下游库存处于同期低位水平，价格弹性较大策略建议：短线震荡偏多思路，焦煤指数1612-1720。
华泰期货：宏观利好频现，双焦短期维持震荡偏强（看多）
随着近期原料煤安监力度较大且宏观利多较强，带动日前黑色系盘面上张，且线上竞拍流拍现象明显减少，提振市场情绪，带动主产地煤矿报价逐步回稳，高价格却也使得流拍率有所增长，短期来看，焦煤依旧维持需求韧性。关注在安全要求下，供应的明显的波动。短期伴随国家利好政策频现，市场信心修复，对黑色产业信心的修复，短期维持震荡偏强格局。
国投安信期货期货：短期焦煤现货情绪再次转强（看多）
前期炼焦煤矿事故频发，对山西等主产区的供应切实造成了扰动。再叠加地产提振政策层出利好后市情绪，焦煤期价与煤炭股票共振大涨。虽然蒙煤通关不断冲击新高水平，澳煤反弹后持稳，进口煤供应有所增加。但国内炼焦煤矿产量有阶段性的显著缩减，因此整体焦煤供应仍显紧张。且中下游低库存提供向上弹性，因此短期焦煤现货情绪再次转强，可持续性视铁水高产而定，暂看表现偏强。
一德期货期货：焦煤01合约煤焦谨慎偏多操作（看多）
煤矿事故较多，受延安新泰煤矿事故影响，陕西部分煤矿有停产现象，但其他区域有所复产。需求方面，经过前期采购，下游采购节奏放缓，近日采购稍有好转，近日降幅有所收窄，线上竞拍价格有所上涨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关维持1300车。贸易商挺价意愿强，报价回升至1300—1350元/吨。事故炒作不断叠加铁水仍在高位，01合约煤焦谨慎偏多操作。
【未来关注的风险因素】
上行风险：
1. 国内能源保供需求；
2. 终端释放需求；
3. 宏观面释放降准等多重利好；
4. 焦煤产地供应收缩；
5. 煤矿安全事故。
下行风险：
1. 高铁水产量难以持续；
2. 成材需求偏弱；
3. 煤矿价格崩塌；
4. 粗钢限产；
5. 保供应政策实施情况；
6. 地产暴雷。