尿素期货报告08.24：尿素早盘跳空高开，机构称需要注意这一事件
【近期尿素市场大事】
1. 中国氮肥工业协会发布关于理性看待尿素期货市场波动积极稳定期现货市场运行的倡议
近期受不实信息传播影响，尿素期货市场出现异常波动。目前，氮肥生产总体正常，库存较为充足，出口有序可控，即将进入需求淡季，后期价格大幅上涨可能性不大。未来随着新建尿素产能的投产，国内氮肥供应能力将进一步增加，今冬明春氮肥供应充足，市场稳定运行有较好基础。中国氮肥工业协会倡议各会员企业不要轻信不实信息，积极稳定市场，促进尿素期货现货市场健康发展。对于随意捏造不实信息扰乱市场的行为要坚决抵制，及时向中国氮肥工业协会反馈，我会将及时向国家有关部门反馈。
2. 郑商所：关于调整尿素期货2401合约交易手续费标准的通知
郑州商品交易所发布通知，自2023年8月25日起，尿素期货2401合约的交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为成交金额的万分之二。
【尿素期货产业链一览】
据国投安信期货报告，尿素在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：
上游：煤制原料为主，天然气制次之。尿素因其制备的原料不同可划分为煤头尿素、气头尿素。煤头尿素又可分为固定床、气流床和流化床三类工艺，其中流化床技术发展较慢，成功实现工业化应用的不多，因此现阶段国内煤制尿素工艺多为固定床和气流床，固定床工艺约占70%，其余气流床工艺中又以水煤浆技术最为常见。水煤浆技术的成本最低，制造现金成本能够保持在1300元/吨以下，固定床技术和天然气制尿素则较之高约300元/吨左右。国内尿素设备盈利能力排序应依次为：水煤浆＞固定床≈天然气。
下游：农肥为主，工业渐增。尿素下游以农肥为主，其中作为氮肥可以以直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥。工业需求就是制取三聚氰胺、脲醛树脂，以及新兴的环保需求，比如车用尿素和电厂脱硫脱硝。从需求占比上看，农业需求占到70%，其中直接施用占比53%，复合肥占比17%；工业需求占比30%。农业需求主要是农作物的种植（如玉米、水稻、小麦以及蔬菜水果等），工业用主要跟房地产关联，如房屋装修以及柴油汽车。
【尿素现货市场概况】
据农时达情报，国内尿素价格坚挺上行，涨幅在20-50元/吨左右。目前，氮肥生产总体正常，库存较为充足，出口有序可控，即将进入需求淡季，后期价格大幅上涨可能性不大。
【期货市场概况】
截至8月24日15点收盘，郑商所尿素期货合约多数上涨。其中主力合约ur401收盘报2255元/吨，涨幅0.76%，合约持仓量日内减少31169手，总持仓达到32.47万手。
【机构持仓龙虎榜】
前20席期货公司持仓数据显示：尿素期货主力合约今日净持仓12581手，处于净多头状态，较前一交易日的18042手有所减少。前20席多头减持11584手，前20席空头减持8525手。值得注意的是，位列前五多空共减仓3739手，其中多头减仓4391手，空头增仓652手。
【机构研报对于尿素期货的深度解读】
中信建投期货：国际尿素价格稳中偏弱，注意出口窗口能否持续开启（中性）
短期上游供应变化不大，月内预期计划检修企业仍较多，日产暂时提升缓慢，湖北华鲁100万吨/年预计9月正式运行，以及未来另外两套新装置，届时国内供应压力可能逐步显现，压制国内现货价格。需求方面，传9月有新一次印度招标出台，但我们认为9月国内出口能力有限，港口运转已经满负荷，中国已经招标110万吨，国内可对接货源不足，所以9月再度招标概率较小。近期国际尿素价格稳中偏弱，注意出口窗口能否持续开启。
国投安信期货：尿素需求将回到国内市场，累库压力会逐渐上升（中性）
印标结果显示中国9月底之前出口量可能在百万吨水平，利多尿素近月合约。8月底有470多万吨装置检修，日产量下降1.4万吨，阶段性供应收缩。库存低位回升，但考虑到出口订单，累库尚难对现货产生实质压力，短期价格依旧具有弹性；但出口订单完成之后，尿素的需求将回到国内市场，累库压力会逐渐上升。
西南期货：建议逢高分批沽空尿素01合约（看空）
我们认为国内价格已经和国际价格接轨，预计外盘价格震荡走软，进入淡季后国内供需偏宽松，成本端虽然煤炭价格短期受突发事故刺激上涨，但后市价格或重心下移，建议逢高分批沽空01合约。从三季度或下半年的周期来看，日产在产业利润尚可仍将维持高位，需求端农需下半年遵循季节性为主，8月处于农需真空期，9-10月略有部分小麦底肥需求；目前难以下半年工需方面有较大的增量，短期关注外盘价格、印标等情况。
光大期货：市场受消息面提振，尿素走势偏强（看多）
供应端来看，昨日尿素日产量16.8万吨左右，山西减产尚未对行业整体供应产生明显影响。需求端工业消耗为主，且后期出口订单或仍有支撑。整体来看，当前尿素市场供需矛盾并不突出，但市场受消息面提振走势偏强，其中不乏个别不实消息扰动，注意甄别。后期关注尿素供给端变化情况、出口情况。
【未来关注的风险因素】
1. 煤炭和天然气价格；
2. 甲醇和合成氨的供给及利润；
3. 尿素生产地气候变化；
4. 全球经济复苏情况；
5. 农作物种植结构；
6. 需求变化情况；
7. 季节性因素；
8. 现货成交情况；
9. 纯进口国家的招标消息。