特约分析 | 光大期货点评集运指数期货上市首日行情
本文为金十期货特约光大期货的点评内容
上市首日表现：8月18日集运指数（欧线）期货合约上市首日，主力合约ec2404收涨17.47%，报916点，成交量超过34万手；远月合约ec2408、ec2410和ec2412全部涨停，报936点；整体呈现contango结构，符合季节性规律和我们此前预期。
现货端：本周一公布的集运指数（欧线）期货标的物上海出口集装箱结算运价指数（scfis）最新一期为1110.02点，较上期大幅上涨33.9%；本周五公布的上海出口集装箱运价指数 (scfi)上海-欧洲线运价最新一期为852美元/teu，较上期下跌7.9%。
基本面：从当前全球集装箱市场的运力水平来看，2021年运力紧张带来的新船订单逐渐在今明两年进入交付期，中长期供应端面临较大的边际压力。根据clarksons数据显示，今年上半年全球集装箱新船交付量同比大增129%，预计2023年全年集装箱船队增速将从2020年的2.9%加快至7.2%，而2024年的集装箱新船交付会在今年的基础上进一步增长，目前全球集装箱船手持订单占比也依然位于历史高位的28%左右。从需求端来看，今年以来欧元区制造业pmi持续收缩，显示其经济活动仍在放缓，同时通胀粘性较强，核心通胀高居不下，预计下半年至明年欧元区经济仍然面临较大压力，这对于欧洲航线集装箱需求将产生不利影响。根据clarksons数据显示，全球集装箱贸易在2021年大幅上涨6.7%后，去年下跌3.6%，2023年上半年同比下跌4.7%。一方面随着全球疫情管控的逐渐放松，居民消费中服务消费占比边际回升；另一方面，欧美主要经济体高通胀、高利率压力下居民消费现状仍然较为疲软，这导致主干航线集装箱贸易量持续承压。
观点：近期现货端运价水平出现大涨，主要源于7月以来船公司的集体涨价，尽管期货市场交易合约时间距离现在较远，也在一定程度上反映了当前较为乐观的情绪。但从基本面来看，预计中长期运价可能仍面临一定的下行压力，需要注意价格大幅波动的风险。