软银愿景基金连续5个季度亏损后 有望扭亏为盈！
软银集团的愿景基金在经历了连续五个季度的亏损后，可能会扭亏为盈，这可能归功于人工智能推动的反弹，提升了初创公司的估值。本周二（8月8日）软银将公布截至2024财年第一财季（对应自然年2023年q2）的业绩报告。
这家日本企业的愿景基金投资部门在过去两个财年共计损失了6.9万亿日元（约合480亿美元），目前正在努力重新站稳脚跟。分析师预计，该基金将获得适当利润，预计软银可能在周二宣布实现季度整体利润约730亿日元。
孙正义统治下的这家“投资帝国”是否能够主动出击，寻找新交易，取决于arm的ipo。这家芯片设计公司计划在今年9月或之后尽快ipo，募资规模最高可达100亿美元，估值介于600亿至700亿美元之间。如果arm的募资目标达到最高水平，它将成为继阿里巴巴(baba.n)和meta platforms(meta.o)之后规模最大的科技公司ipo。
人工智能的热潮引发了arm等同业公司的估值飙升。英伟达(nvda.o)今年市值突破1万亿美元门槛，而纳指100今年上半年也录得了有史以来的最佳表现。
astris advisory分析师柯克·布德里（kirk boodry）表示，软银为投资者提供了一种在arm上市前以人工智能为主题进行投资的方式。他说：
“一旦公开招股说明书发布后，股价的进一步上涨将一点都不令人意外。”
布德里估计，愿景基金在4-6月季度上市持股价值增长约11亿美元。doordash和grab holdings是最大的贡献者之一，季度涨幅分别达20%和14%。coupang的股价季度上涨9%。软银自己的股价则同期上涨了31%，创下了三年来最佳表现。
仅7月这一个月，该投资部门的上市组合价值就增长了39亿美元，doordash、grab和中国的滴滴出行股价都出现了上涨。布德里表示，如果软银能够在本季度余下时间保持这样的增长速度，愿景基金将实现自2021年1-3月（季度）以来的最佳整体表现。他称，
“我并不认为软银已经完全摆脱了困境，7月的涨幅可能是短暂的，而且科技股似乎已经被（再次）定价了……尽管如此，这种反弹“值得关注”，即便愿景基金表现疲软，arm的上涨趋势也应该会提供支撑。”
麦格理分析师paul golding：
▪ 7月将软银目标价上调10%，至8250日元；
▪ 根据各种盈利情景，给予arm估值为800亿美元；
▪ arm架构在芯片设计者和制造商中如此普遍，它可能比其客户更能免受市场困境的影响；
▪ 截止至第四财季，愿景基金指标依然稳健，愿景基金i期中98%和愿景基金ii期中90%的公司都拥有超过12个月的流动性储备，风险更小；
▪ 公司四年来的净资产价值折价率平均约为45%，但37.5%的折价率已足够，阿里巴巴的股份已出售，风险较大的部分已被核销，主要持股将更具流动性。
独立分析师victor galliano：
▪ 根据smartkarma发布的一份报告，软银和arm期望的800亿美元估值，意味着“历史销售倍数为28.4倍”。这样的估值看起来“不切实际”；
▪ 尽管英伟达成为arm首次公开募股的潜在锚定投资者，提振了软银的股价，但“在arm的潜在估值方面，各方之间仍存在巨大差异”；
▪ “这种估值预期的巨大分歧需要解决，”预计arm的最佳估值范围为400亿至450亿美元，“这将提升净资产价值10%至15%”。
彭博智库sharon chen：
▪ 软银强大的流动性和阿里巴巴变现后较低的贷款价值比将有助于公司抵御逆风，而计划中的arm首次公开募股将进一步稳定其信用状况；
▪ 关注的重点是arm的估值和ipo所得款项的使用。“如果公司在ipo中实现了600亿至700亿美元的目标估值，这将是积极的，因为它可以回购股份和收购债券，同时保持投资的余地。”
彭博智库marvin lo：
▪ 软银可能会恢复投资，但“执行风险仍然很高”，特别是如果arm的ipo估值未能达到300亿至700亿美元的高端范围；
▪ 在智能手机芯片去库存的情况下，arm的收入可能会下降；
▪ 预计有合理机会出现新的回购计划，因为软银可能需要保持其市净率大于1，以避免东京证券交易所对其施加额外的上市要求。