市场过于自信?资管巨头pimco警告这些“硬着陆”风险不可忽视
上周,美联储、欧洲央行、英国央行均称,在通胀压力持续存在的情况下,可能需要采取更多行动。
对此,太平洋投资管理公司(pimco)首席投资官daniel ivascyn表示,随着全球主要央行加息势头不止,他正在为经济硬着陆做准备。
pimco是由德国保险公司安联集团所有、全球最大的主动型债券基金管理公司。尽管pimco认为美国经济最有可能面临“软着陆”,但是该公司正在竭力避开在经济衰退中最脆弱的市场领域。
ivascyn在一次采访中说道:
“紧缩的必要性越大,围绕这些滞后的不确定性就越大,更极端的经济前景的风险就越高。”
历史经验表明,加息效应往往有5到6个季度的滞后表现。因此对于ivascyn来说,市场可能对于美联储加息的后果和其把控能力过于自信了。
鉴于通胀仍远高于美联储2%的目标,ivascyn指出,即便经济陷入疲软,美联储也很难结束紧缩周期。
目前在投资方面,pimco“更看重防御性和流动性”,看好高质量的国债和企业债,并等待这些公司的信用评级遭到下调,并在未来几个月和几年内强制出售抵押贷款债务等工具。届时,就是pimco出手逢低买入的时候了。
美国银行对基金经理的最新调查同样显示,与高收益债券相比,投资者对投资级债券的投资比重是2008年以来最高的。
越来越多的投资公司转向更高质量的固定收益资产。
不过,ivascyn提醒说,这个周期可能与以往不同,因为美联储的注意力仍集中在对抗通胀上,可能不太愿意出手相救提供支持,避免引发价格上涨。
事实上,随着如此多的风险已转移到私人市场,信贷估值的恶化将继续减缓,却避无可避。
关于未来如何投资,ivascyn建议:
“一个好的交易是利用公开市场重新定价的剧烈波动,接着等待私人市场在未来几年的调整,最后见机抓住真正有吸引力的机会。最好持有一些现金,未来两三年内锁定高收益领域的机会。”