未来数年油价仍将高企
在埃及沙姆沙伊赫举行的联合国气候变化会议(cop 27)上,全球脱碳是议程的重中之重,即逐步淘汰肮脏燃料,如煤炭、天然气、石油等,这些化石燃料都将很快成为过去。
但事实上,要淘汰化石燃料还有很长的路要走。在未来的许多年里,化石燃料仍然是不可或缺的,特别是石油。然而,与此同时,能源行业的产能扩张正在停滞。根据许多专家的说法,这种情况短期内不会改变。其结果是,油价很可能在未来数年里保持高位,甚至上涨,从而对通胀产生相应影响。
“石油仍然是能源行业的燃料,”投资公司富达资本市场策略师carsten roemheld说,“在能源转型真正实现之前,化石燃料仍将发挥重要作用,而且在未来数年里都是如此。”
可以肯定的是,未来几个月的需求可能会减弱,因为即将到来的衰退正在造成需求损失。因此,原油价格从6月份每桶120美元的高点大幅下跌,目前在90美元左右。但更令人惊讶的是,油价并没有进一步下跌。因为原油价格仍然比经济繁荣时期的2015 - 2019年要贵得多,更不用说2020年初新冠疫情刚开始的阶段,当时油价甚至一度短暂跌至负值。
“比需求更决定性的是供给,”roemheld解释道。在这方面,近年来发生了决定性的变化。一方面,欧佩克国家再次更加紧密地合作,他们已经与俄罗斯结盟,为了各自的利益控制油价。
然而,另一方面,近年来,石油生产商在扩大产能方面的投资明显减少,尤其是在美国。这可以从运行的石油生产设施数量中看出。目前,美国大约有770口钻井在运行,而十年前有2000多口,疫情前有1000多口。
reiland说:“大型油气公司更愿意把投资重点放在可再生能源上,而不愿意将新资本投入到传统的石油生产中,建造那些几十年后甚至更早就会被淘汰的资产。近年来,投资者还向石油公司施加了越来越大的压力,要求它们减少债务。”
不过,投资者可以从可能出现的油价上涨趋势中受益,源自于所谓的远期价格曲线处于“现货溢价”状态,该曲线显示不同合同日期的石油价格,例如一个月后、三个月后或一年后交付的油价,远期曲线处于“现货溢价”状态表明,一份合同到期的时间越长,价格越便宜。
如果投资某些以商品为中心的特殊凭证(etcs),就能像变魔术一样获得利润。投资者在油价上押注,证券发行人用投资者的钱购买期货合约。为了避免在到期时交割石油,发行人经常在到期前不久出售这些合约,并将资金转到新合约中。如果合约的价格曲线是现货溢价,就像目前的情况一样,按照这种滚动操作,即使在油价不上涨的情况下也能产生利润。
但当前价格大幅下跌时,或者如果远期曲线转向,etc投资者可能面临损失。因此,这样的投资不适合长期进行。